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有经验的外汇交易员普遍认为，掌握正确的方法是一名外汇新手走向成功的关键，也是在市场中长期生存的重要保障。违反这些方法准则，往往会导致交易失利。在激烈的竞争中，遵循这些方法可以避免成为市场中的牺牲品。一些业余交易者始终无法成为专业交易员，原因就在于未能遵守这些交易准则，最终难以取得理想成果。

本文简要总结了外汇交易的十个实用方法，其中“常变之道”贯穿于作者交易理念的始终。

一、常变之道、趋势之道和持仓之道

第一式：常变之道

【释义】

常与变，源自老子道家哲学思想。延伸到交易理念中：常，指相对稳定的基本面；变，指不断变化的技术面。交易上就是“以时间换空间”的思路。

【举例】

2010年度，棉花行情波动剧烈，期棉主力在2010年11月10日创出33600的历史新高后，便因市场传言证券交易印花税双边征收而急速下挫，类似情况曾在市场中出现过。当然，当日市场的系统性下跌，原因是多方面的，或源于对央行加息的担忧，或受此前一系列政策干预累积效应影响，或受外部机构唱空报告引导，也可能是一种压抑已久的报复性技术调整。此后，棉花及其他商品价格一度走弱，直至在60日均线附近获得支撑。

跨年度来看，国内棉花现货市场始终处于供应偏紧与供需不平衡状态，但由于棉价居高不下，买卖双方存在分歧，市场一度陷入观望博弈。从常变之道的角度看，棉花市场供需失衡的基本面短期内难以改变，这种状况并非一朝一夕；机构从新疆的调研报告也印证了这一观点。

既然基本面未发生根本改变，价格走势便更多依赖于技术面，也就是“以时间换空间”的交易思路。基本面的持续失衡，将主导期价处于易涨难跌的格局。接下来，需要关注技术面持续变化所带来的交易机会：上周五及1月24日，棉花开始强劲上扬。目前，橡胶与棉花同时遵循常变之道。

第二式：趋势之道

【释义】

顺应时势。短期看，顺应短期技术回调；长期看，顺应中长期趋势方向。反之亦然。

【举例】

2010年下半年，伦铜价格持续走强。中长期趋势十分明显。从基本面看，全球经济复苏特别是来自中国的旺盛需求支撑了铜价上行。尤其是基于ETF铜基金的投资需求，多家国际投行将伦铜目标价看高至10000美元以上。此后2011年1月，多家机构相继上调铜等商品价格预估，市场信心进一步增强。

各家机构的研报对铜价构成正面支撑，期铜走势一路乐观，中长期上涨趋势研判依旧。但作为交易者，市场不可能永远上涨，即便趋势向好，短期技术回调也是必要的，既有助于消化过快涨幅，也有利于调整部分头寸，并为后续行情蓄势。所以，交易中在顺应大趋势的前提下，还需辨别短期市场的自然与技术现象。

第三式：持仓之道

【释义】

产业头寸，产业资本，持有期较长，主要指套保头寸以及部分套利可交割头寸；投机头寸，追求短期收益，进出较快。

【举例】

从跨年度橡胶走势来看，主力多空双方展开激烈博弈。作者在此前的撰文中曾多次提及，随着橡胶价格多次挑战此前38920的前期高点，主力多空双方在高位争夺不断升级。

在持仓分析中，我们常会发现某些席位持仓相对稳定，无论市场价格涨跌，其持仓变化不大，对于这部分持仓，多属于产业资本，当然，特殊情况需另作考虑。

在近期的橡胶行情中，空方整体处于被动状态，不仅面临保证金压力，持续上涨也对其滚动持空构成考验。而随着橡胶突破前高，部分空头开始反向建多，以保护部分持空头寸。

橡胶在第一次站上40000关口时，空方主力一度观望；次日价格再次触及该位时，空方在早盘一度打压市场，价格短暂走低，但在突破关键位置时，涌现了大量技术性跟涨买盘，当日持仓数据显示，前20多方中半数以上增仓明显（这部分以投机头寸为主）。此后，空方主力开始减仓，当日持仓数据可见其空头头寸大幅缩减，而此前构建的保护性多单也同步减少。对于这部分护空多单，或许是盘中试图通过卖出平仓来压制市场，其可疑护空头寸与持空头寸数量相近，令市场产生对敲猜想，否则空方会更为被动。

此外，不难发现，产业头寸在市场上表现较为稳定，而一旦产业空方或多方态度转趋谨慎，对手便可能抓住机会。上文所述空方主力建多护盘的行为，就令其他多方对手有所察觉，在价格触及关键位置时便果断跟进。

对于具有现货背景的期货公司，如金瑞期货与之关联铜企，中粮期货与之关联集团，类似机构受产业资本影响，其交易风格通常是滚动持空为主，反之亦然。

二、信息之道和内外之道

第四式：信息之道

【释义】信息收集、定位，信息传导、交易，传闻、内幕，信息不对称

【举例】

作为交易者，从清晨开始就在不断收集信息，包括分析师早评、机构研究报告，尤其是各类可能影响市场的重要消息。信息分为两种，一种是正常合理的，一种是人为捏造或刻意传出的，或为传闻，或属内幕，只要信息通过一定渠道扩散，且市场认为其具备可信度，其影响便不容忽视。

去年11月相关部门联合出台措施规范市场；日前，监管部门亦进一步健全相关协作机制。

典型案例如2010年11月12日，一则关于证券交易印花税的传闻引发系统性波动，股期两市同步下挫，虽然后续市场各方从多个角度寻找原因，但传闻被视为主要诱因之一，类似情况此前也有先例。

从交易策略分析角度看，无论信息正当与否，无论传闻或内幕，关键是要掌握信息传播渠道，各类即时通讯群组常成为快速传播的重要载体，其影响值得关注。不少交易者平时较少发言，却持续关注群内消息动态。

有时，交易对手甚至会刻意放出消息，以配合其头寸方向的操作。从交易层面看，无论信息真伪，交易者都在努力寻找各种可能不对称的信息，在信息环境存在合理性的情况下，交易者往往倾向于宁可信其有，并保持谨慎。

第五式：内外之道

【释义】内外交易环境、内外交易传导

【举例】

内外之道有两个主要应用。一是开盘预测。市场中的经验者会先观察隔夜外盘走势，尤其是外汇市场，若欧洲市场走低，美股主要指数低迷，次日亚太市场澳元和日元等货币往往回落，在外部环境未变的情况下，内盘市场低开概率较高。

同样在商品市场，从伦铜等金属到美盘农产品，再到原油期货，同类商品通过内外机制进行价格调节。例如芝加哥棉花白糖对郑州市场的影响，马来西亚棕榈油对大连油脂的指引，以及东京橡胶对沪胶的拉动，均为明显例证。相比汇市，商品交易者更需密切关注相关市场的联动情况。例如台风导致某产区水稻减产，国内籼稻价格便快速上行。

另一个作用是强弱分析。虽然商品强弱受基本面影响，但交易上外盘的强弱往往指引内外盘走势，这与开盘预测同理。

三、联动之道和替代之道

第六式：联动之道

【释义】商品联动、期股联动、内外联动

【举例】

商品联动主要从交易氛围上影响其他品种，某一品种的深跌往往会影响整体市场情绪。例如橡胶作为商品市场的重要风向标，其涨跌常会带动其他品种。再如同属能源化工的塑料和PTA，在国际原油创新高时，内盘化工品往往联动走高，反之亦然。在商品交易中，交易者需具备敏锐的洞察力，从全局把握市场走势。有时商品会普涨或普跌，各品种间通过内在机制相互影响，其中橡胶常作为先行指标对整体商品情绪有较明显带动。

期股联动的重要性日益凸显，尤其是指数类衍生品上市后，期货市场的交易氛围对股市情绪影响越发明显。同理，商品的率先走弱也容易带动股市下行。有一个有趣的现象，汇市投资者较少关注商品，而期市投资者则普遍关注汇市，这种关注度的不对称，使得联动效应往往从期市向汇市传导。

第七式：替代之道

【释义】替代效应、替代交易

【举例】

2010年棉花价格高位运行，供需偏紧导致市场供应难以满足下游需求。与此同时，涤纶与PTA之间的棉纺替代需求逐步显现，11月4日开始，伴随棉价迭创新高，PTA的替代效应集中释放，连续出现多个涨停。2011年1月20日之后，美棉再次走强，多种因素共同作用于内棉，21日和22日内外棉价再次上涨；与此同时，PTA的替代效应也再度体现。

金属市场中也有类似案例。国内外铜价趋势性走高，使得下游企业成本压力增加，尤其铜价高企令家电企业开始考虑以铝代铜。12月30日，沪铜指数最高升至71142元/吨，而在一个月前这一指数为62609元/吨。铜价屡创新高后，家电行业对铝代铜的讨论升温。不过，相较于棉花与PTA之间的关联，铝代铜现象并未在期货市场广泛扩散。

四、滚动之道和破位之道

第八式：滚动之道

【释义】滚动持空（卖出开仓）、滚动持多（买入开仓）

【举例】

滚动之道侧重于交易策略的运用，无论在上涨还是下跌行情中，往往存在相对固定的交易模式。例如，具有卖出套保预期的期货公司，或因其股东背景，或由于产业资本介入，其交易策略以卖出开仓为主。从持仓结构看，部分席位常出现在空头前列，日内操作更倾向于反弹时卖出开仓、回落时买入平仓。再如某些机构在橡胶空头持仓靠前，虽然胶价追随外盘走强，但仍以滚动卖出开仓为主。与此相反，对于持有较多买入预期的机构，交易上则以滚动买入为主，即逢低买入开仓。

所以说，无论是卖出开仓还是买入开仓，关键在于形成稳定的交易模式。只是在趋势较为明确的行情中，比如橡胶一路上涨时，对滚动持空方来说难免被动，但只要日内走势未形成单边行情，波动区间较大，滚动持空依然存在机会。

进一步讲，许多期货公司都有自己较为擅长的品种，这可以说是其优势所在，只要严格遵守交易原则，严格管理保证金和止损，即使方向与持仓相反，swissquote瑞讯银行也有望实现盈利——记住，日内逢高卖出，逢低平仓；或逢低买入，逢高平仓。

第九式：破位之道

【释义】程序化破位、技术破位

【举例】

程序化交易日益普及，在价格大幅波动并跌破关键支撑位时，容易触发连锁的技术性止损盘，从而放大价格波动。例如2010年5月6日，某交易员在卖出时操作失误，引发一系列程序化止损，当日指数大幅下挫。在技术分析盛行的市场中，投资者普遍重视支撑位和压力位的研判，以便及时应对。而某些关键位置往往是程序化交易的触发点，价格触及该区域时便容易引发大量跟风盘。

例如，跨年度橡胶行情高位震荡，多次挑战38920的前期高点。1月19日，橡胶主力收出大阳线，盘中一路走高，并在触及前高时出现大量技术性买盘，当日最高触及39980，突破成功后趋势进一步打开，此后胶价屡创新高，并一度升至41200点。

五、踏空之道和点位之道

第十式：踏空之道

【释义】趋势踏空、隔夜踏空

【举例】

踏空之道蕴含于趋势之中，在上涨趋势里，例如2010年的棉花牛市，只要大趋势未变，试图摸顶卖出的想法便难以实现。顺应趋势的持有是交易者所追求的，但逆势持仓将面临较大的保证金考验，这也是交易所有时会调整保证金比例的原因之一。

2010年度，棉花趋势极为明显，逆势隔夜持仓风险较高。许多经验教训表明，在趋势性强的市场中，短线反向操作尚可，但不宜逆势持有隔夜单。同理，在弱势行情中，只要趋势成立，交易者应以顺势为主，只要趋势未反转，可以保持一定的耐心和坚持。需要说明的是，这与前文提到的滚动之道并不矛盾。

第十一式（附加）：点位之道

【释义】买入开仓在黄线下方，卖出平仓在黄线上方；卖出开仓在黄线上方，买入平仓在黄线下方

【举例】

在外汇交易中，投资者常会抱怨自己的进场点位不够理想，或买入点偏高，或卖出点偏低。这些都是交易中常见的现象，仔细体会下述方法，或许会有新的感悟。

无论在股票还是商品市场，分时图中通常有白线和黄线两条曲线。黄线是加权了成交量的实时走势，白线则围绕黄线上下波动，黄线走势更为平稳，波动幅度相对较小。这是由于黄色线考虑了成交量因素，更贴近真实价格，因此参考价值更高。

在外汇中，个股次日低开或高开幅度往往与前日黄线收盘价有关，这个加权了成交量的价位是一个重要的技术参考，因此有时我们会看到个股低开位置恰在前日黄线收盘附近。

盘中交易时，若能坚持“买在黄线下，卖在黄线上”的原则，交易者心态会更平衡。也就是说，只要买入价位于当日黄线之下，即使价格随后下跌且从未上穿黄线，从交易策略角度看，你的操作仍然具备合理性，毕竟短期走势难以精确预判。

在外汇市场中，由于存在当日回转交易机制，黄白点位之法更有实用空间。尤其对于橡胶等金融属性较强、日内波动较大的品种，这一方法便于操作。依旧是“买入开仓在黄线下，卖出平仓在黄线上”“卖出开仓在黄线上，买入平仓在黄线下”，只要坚持此原则，便不必过于纠结入场成本，等待价格首次上破或下破黄线后择机平仓。如前所述，即使后续走势不如预期，从交易纪律角度看操作依然没有错；但需留意，例如在黄线下方买入者，应在白线首次上破黄线时及时了结。这里强调“首次”这一关键节点。

交易中，耐心遵从点位之道的交易者，往往能获得较为理想的结果。

结束语：以上“十式”交易型策略分析方法，众所皆知，并非作者独创，历来有之，各“式”相互补充，自成体系，只是在分析视角上略有不同。作者旨在深入浅出，探索交易之道，未作过多繁琐解释。道家学说，重在化繁为简，推崇“无为”。至于附加的第十一式，与其说是交易点位的参考，不如视作一种心理平衡的标尺——只要遵循黄白点位之道，即便后续走势不及预期，在交易纪律上我们依然没有违背原则，值得谨记。