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周二（10月28日），现货黄金在早盘承受较大抛压后逐步企稳，因投资者在风险偏好情绪回升的情况下继续调整避险头寸。现货黄金盘中报价约3968美元，当日下跌0.31%，此前曾短暂跌破3900美元关口，创下三周以来的最低水平。

这种风险偏好基调得益于对国际贸易形势缓和的乐观情绪，市场目光聚焦于本周四在亚太经合组织会议期间可能举行的高层会晤，相关进展或为市场带来更多指引。

金价较上周的高点已累计回调约10%，因交易员在经历前期明显上涨后继续锁定利润并调整仓位。此次回调被视为市场进入合理修正阶段，部分投资者在等待新一轮政策信号前重新评估配置。

市场普遍预期，美联储将在近期会议上再次实施降息，这是自去年以来的第二次调整。由于该预期已基本被消化，焦点将转向会后表态。如果措辞偏向宽松，可能通过强化进一步宽松的预期来提振黄金需求；反之，若基调偏紧，则可能限制金价上行空间，使其维持在近期低位附近波动。

市场驱动因素：贸易乐观情绪主导氛围

近日，国际贸易方面传出积极信号。此前，相关谈判代表在周末达成初步框架协议，为后续高层会晤奠定了基础，市场情绪因此得到改善。

最新进展缓解了市场对贸易紧张局势可能升级的担忧。有消息称，部分关税威胁现已减弱，同时一些商品出口安排也有所调整，这进一步增强了投资者的乐观预期。

此外，近期多场经贸对话相继展开，涉及资源、农产品及车辆贸易等多领域合作。相关协议聚焦于供应链稳定与市场开放，旨在促进区域经济互动，减少外部不确定性。

从机构预测来看，有调查显示分析师预计2026年黄金均价将高于当前水平，同时上调了今年的价格预测。这一乐观判断主要基于对全球经济增长前景的谨慎态度、央行持续购金以及利率环境可能进一步宽松的预期，这些因素共同支撑了黄金中长期看好的逻辑。

截至10月下旬，全球已知黄金ETF持仓总量较前期有所下降，这是连续多周流入后首次出现周度净流出。尽管如此，总持仓量仍接近近年高位，年初至今累计增幅依然可观，显示市场对黄金的兴趣并未明显消散。

尽管近期金价出现回调，但黄金的整体前景依然偏向乐观。经济政策不确定性、市场波动风险以及利率下行预期，均可能为金价提供一定支撑，短期下行空间或相对有限。

技术分析：看跌信号增强，金价跌破4000美元后整理

（现货黄金4小时图 来源：瑞讯银行官网网络）

黄金的下跌趋势仍在延续，在4小时图上呈现更低的高点和更低的低点，表明卖方力量占据主动。金价目前低于多条周期均线，且短期均线已下穿中期均线，确认了短线看跌格局。

即时支撑位在3900美元至3890美元之间，若明确跌破该区间，可能进一步下探3800美元区域。上行方面，初步阻力位在4000美元附近，更强阻力位在4050美元至4150美元之间，该区域多条均线汇聚，可能对反弹形成压制。

4小时图上的相对强弱指标（RSI）处于超卖区域附近，暗示短期可能出现技术性整理或温和反弹，但整体下行趋势尚未改变。在日线图上，RSI已从超买区间回落至中性水平下方，表明中期内进一步走弱的压力依然存在。